苹果市值削去2.3万亿 真是病毒疫情先动的手？

第一次是2013年二季度，空头仓位减少了1/3，股价从43元飙升到183元（涨幅326%），第二次是2016年12月，股价从183元涨到375元（涨幅105%），第三次就是本轮从去年5月份开始的空头爆仓，股价从185元到968元（涨幅423%）。

当然引发踩踏事件的导火索是特斯拉超预期的四季度财报，全年交付车辆数达到36.8万辆，证明特斯拉不仅挺过了中美新能源汽车补贴退坡的艰难时刻（2019Q1），成功在183天内建起从审批到生产15万辆的中国超级工厂（主要还是中国人的功劳），全年自由现金流第一次为正，不再担心“生存”问题。

但是和苹果的逻辑一样，特斯拉股价上涨了4倍，完全不等于特斯拉经营状况变好了4倍，套用光头Jeff的话说：“股价上涨了一倍不等于我变聪明了一倍”。特斯拉年交付数量还是只有36万辆，全球工厂产能加起来也就50万辆（特斯拉自己的预测），毛利率和特斯拉一样的丰田2019年全年销量为1072万辆，市值1900亿美元，特斯拉产能只有丰田销量的4.7%，但是市值等于丰田的84%，如果还有人说这是价值投资，应该是脑袋不太好使。

对比两次事件存在多处相似：

1，处于战略新兴行业，一个是处在“走出去”的国际战略和国企改革的风口，一个是在世界上最庞大的工业体系中国呢熬过多年成本控制期并且真正具备产品力的风口，有些投资者自我安慰：即使会下跌，放个十年收益肯定也不低。

1999年时高通一度被认为是“进入移动手机时代的船票”，每一部智能手机都需要使用高通的芯片，股价一度从21元上涨到261元，但直到今年1月17日，高通的股价触及20年来最高点——96.17元，也就是说对于“大白马”高通，你在1999年底时买入股票，持有至今天还亏损50%。证券化的资产价格永远是对明天的“预期”定价，没有人能保证明天现实是否还会与你的预期相符，马斯克也不能。

2、聪明的资金早一步离场，大盘在随后崩盘。

特斯拉交易额最大的一天是触及最高点967元的当天，交易额高达552亿，用前一天的市值1150亿计算，换手率高达48%，相当于一半的股票都转了手，大批资金提前离场，大批勇士高位接盘。

中国中车2015年6月8日崩盘，上证在十天后（2015年6月18日）崩盘；特斯拉2020年2月5日崩盘，标普500在19天后（2020年2月24日）崩盘。投机达到最高潮之时，就是泡沫破灭的前夜。

但是美股在崩盘之前真的没有任何征兆吗？当然有，但是被投机情绪掩盖了。

投资中的信号与噪声

（编辑：惠州站长网）

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