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资本推手谭海男:成长期投资术

发布时间:2018-08-13 14:03:32 所属栏目:编程 来源:36氪
导读:副标题#e# 原标题:资本推手谭海男:成长期投资术 关注并标星36氪 每天3次,打卡阅读 更快更深刻洞察互联网商业 ━━━━━━ 刻意隐匿的声名和复杂的角色定位,让外界对这位老虎基金前操盘手充满了好奇。 文|熊乙 编辑|洪鹄 6月27日,“二手车车第一股”优

在谭海男看来,创投行业在中国发展时间尚短,在美国,公司并购、包括创始人“卖”掉企业都被视为一种成功,之后再去做新的创业或者做投资都很普遍,相比之下中国创业者在情感上就难接受得多。“在中国,顺序是情、理、法,美国是法理情。”在合法范围内,谭海男将“理”,也就是商业逻辑奉为第一准则,或许与他从17岁就长居美国的个人背景有关。

谭海男深信的商业逻辑,简单来说就是整合强网络效应行业的资源,最大幅度提升行业效率,同时最大化股东利益。拿58赶集来说,分类信息网站属于赢者通吃(winner-take-all)的行业,合并不仅可以停止烧钱,还可以减少信息分流。同理,携程去哪儿、滴滴快的、美团点评最终也走向了合并,这不是偶然,而是竞争白热化时的资本规律。

58投资人、华平投资程章伦对合并的看法与谭海男一致,华平投资与老虎基金同处成长期,两人在优信拍和58赶集合并上曾有过合作。程章伦告诉36氪,企业发展到一定阶段,就会碰到天花板,再加上高度同质化竞争,行业不融合就走不下去。“这种现象在TMT领域尤其明显。”而成长期TMT投资人的关键技能点,就是撮合交易。

程章伦坦言,中国的并购市场还非常低效,交易量低,一百个案子只能成三四个,撮合成本也非常高,与欧美市场差距很大。谭海男连续撮合了两起重大合并案,能力可见一斑。

而纵观中国并购史,并不是所有的同业竞争都会引发并购。2015年以后,资本多次试图复制滴滴快的合并,但多以失败结局,共享单车就是一例。

谭海男认为,和滴滴快的、58赶集的状况不同,摩拜和ofo的合并并没有必要,因为本质上,共享单车行业本身并非winner-take-all模型,进入壁垒低,导致即使合并也难以建立真正的护城河,第三名仍然有可能崛起,从而打破市场格局。“相比之下,作为一种单一形态接入已存在的平台,就像摩拜被美团收,是更好的结局。”

但合并的真正难题并非解题——谁能把方程式列清楚,谁就取得胜利。如何让创始人跨越感情关,如何平衡四面八方的利益,考验的是资本游说者的智慧、情商乃至格局。一位参与过滴滴快的合并案的人士告诉36氪:“Jason能做这件事在于他非常客观理性,即使他是某一方的投资人,情感上他也倾向于中立,即使利益格局复杂也能博取双方的信任。”

谭海男认为要做成Deal Maker很难单凭技巧,本质还是需要“把商业逻辑跟每个人讲透,设计方案时要让双方都能接受,设身处地为对方着想,尽量找大家的平衡点”。有人认为,情感上的无倾向性、不动声色确实是他的一种过人之处,“这是为什么他能成为最佳撮合中间人,而不是那些天然为自己所投公司站台的股东”。

“Jason很聪明。如果跟他再合作,不论是坐在对立面,还是同一面,我觉得都可以。”和谭海男多次合作过的程章伦说。

成长期投资决胜点:想象力、周期和估值

“C、D轮投资完全要有想象力。”谭海男坦言,虽然早期对人、赛道、产品需要更多想象力,但成长期对想象力的定义和早期不同,前者是从0到1,而后者是从1到10。

(编辑:惠州站长网)

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