京东Q2财报解读： “三条曲线”驱动业绩持续增长

黄宣德：第二个问题有关于收入展望，这个季度京东商城的利润率保持相对稳定，我们之前也提到，最近我们对一些战略项目进行了投资。为了平衡这一举措可能对全年利润率带来的负面影响，我们对物流资产进行了商业变现计划。一旦我们实现变现策略，便可以削弱项目投资带来的增长放缓。但是对于这个商业变现进程是否可以在今年年底完成，我们还无法完全保证，因此这可能会让我们今年到明年的利润增长呈现一个非线性的趋势。

摩根大通分析师Alex Yao:关于京东物流业务，公司是怎样进行运营管理的？该业务自由现金流和商业变现情况？长期的发展策略是怎样？在今年下半年这项业务是否会为公司的利润和自由现金流带来更多积极贡献？公司下半年营收额和利润率是否会更加震荡？

黄宣德：我们之前提到过，在过去几个季度中我们对物流业务进行了大力投资，主要是因为京东需要在这个过程去获取土地和资源，所以需要时间和金钱去处理与政府的关系并积极的在当地创造工作机会。通过公司多方不断的努力，目前我们已经建成了总计超过250万平方米的物流基地，但实际上我们还会在未来建立起更多的物流设施。我们将会采取多种方法去实现物流业务的商业变现：一个是吸引外界投资者，目前我们已经在国内和全球范围内筹集到了很多投资。由于物流资产可实现稳定的租赁收入，因此这项业务之后的升值也是十分稳定的，故而对于很多投资者是很具有吸引力的。之后，我们还计划专门为物流业务成立一家独立运营的物流管理公司，目的在于不断拓展物流仓库网络和加速实现商业化，以及集中管理物流相关设施。物流公司预计在未来的6到12个月之内完成筹备，因此对于下半年的营收表现也会造成一定的影响，所以就像我刚才所说的从下半年到明年会迎来一个非线性的增长趋势。物流业务的商业变现预计将会在明年完成。

高盛分析师Ronald Keung：这个季度公司在服装品类上的表现情况？我们看到京东商城对于服装品类进行了很多市场营销活动，那么在二季度这项业务是否确实有了比较积极的增长？管理层可否透露在下半年公司对服装品类业务的战略部署？

黄宣德：比较遗憾的来讲，我们目前在服装品类上的表现在第二季度由于市场竞争的原因并没有呈现出比较积极的结果，这也对我们整体的业务表现造成了一定的影响。当然我们会不断努力去提升其他品类的表现，以更好的满足消费者的需求，提升用户体验，并不断完善电商平台的服务体系。因此我们相信在之后的几个季度服装品类会迎来积极的增长。

瑞士联合银行分析师Jerry Liu：京东商城下半年利润率走势的展望？较去年同期相比的情况？

黄宣德：第二季度京东商城自营业务的增长超过了50%。在广告营收上我们同样看到了十分积极的增长，这也是带动京东商城业务表现的主要原因之一。在今年下半年我们预计京东商城将会迎来一个稳定甚至更积极的增长。

瑞信银行Thomas Chong：公司“To be”计划目前的表现？管理层可否透露一些相关业务指标？截止到目前为止7Fresh的业务情况？之前公司对京东商城全年净利润率预期为1%-2%，这个数字现在是否发生改变？

黄宣德：公司目前的服务营收确实有一大部分来自于”To be”计划，但是主要的营收还是来源于平台业务。比如，我们在第三方物流和供应链服务上进行了很多投资，从长期来看公司在科技上的投入会在之后有所回报。

7Fresh目前已经开展了许多门店，从目前的结果来看，增长是很迅猛的。总体来看，7Fresh的每平米营业额至少是传统线下商店的3到4倍。目前我们已经开始筹备在未来几个月内继续开展20到30家线下门店。

麦格理分析师WendyHuang：关于物流业务，管理层刚才提到物流资产的升值，可否分享一些具体的数据和信息？

（编辑：惠州站长网）

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